6月1日，好意思团暴露了2026年第一季度事迹。
数据自大，一季度好意思团好意思满营收910亿元，同比增长5.6%，规划亏空由上季度的161亿元大幅收窄至65亿元。与此同期，好意思团捏续鼓吹“零卖+科技”战术，本季度研发进入同比增长22%至70亿元，占总收入的7.7%。好意思团CEO王兴明确默示：“将捏续加大AI进入力度，陆续迭代AIAgent和大模子才智。”
就在好意思团发布一季报的并吞天，市集传来另一则音书：宇树科技科创板IPO肯求过会，行将冲刺“具身智能第一股”。当市集聚焦其420亿元估值时，一个关键细节激发情切：好意思团以共计9.65%的捏股比例，成为宇树科技最大外部股东。
试验上，对宇树科技的投资仅仅好意思团科技河山的冰山一角。梳剃头现，其投资早已秘籍AI大模子、具身智能、自动驾驶等多个领域。智谱AI、月之暗面、摩尔线程、星河通用、理想汽车等等，简直每一家耳熏目染的硬科技独角兽背后，齐有好意思团的身影。
更关键的是，好意思团在自研领域不异系统化鼓吹：万亿参数国产大模子LongCat、累计超90万单的无东谈主机低空航网、秘籍超70万商家的AI助理“智能掌柜”，一家科技公司的完好河山果决成型。
由此可见，在AI波浪从“卖铲子”走向物理宇宙行使的大趋势下，好意思团正试图成为AI落地的进口之一。
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到底布了多大的局？
若是要用一把尺子丈量好意思团科技河山的深度，宇树科技八成是最佳的刻度之一。
招股书自大，宇树科技缔造于2016年8月，总部位于浙江杭州。2025年，该公司好意思满营收16.99亿元，扣非后净利润5.91亿元，东谈主形机器东谈主出货量超5500台排行公共第一。这次科创板过会，也意味着“具身智能第一股”行将出生。
而好意思团与宇树科技的渊源，早在行业爆发前夕就已结下。
图/
宇树科技官网
当宇树科技进行B2轮融资时，大无边机构还在不雅望，好意思团就以领投方身份坐上了牌桌。到了B3轮，好意思团链接加注，沿路跟投直到成为最大外部股东，共计捏股9.65%。比及2025年其他大厂入场时，宇树科技的估值照旧飙升至120亿元，机器东谈主齐登上了春晚，IPO旅途早已明晰可见。其他大厂的投资，更多是怕错过而跟投，好意思团则是真的在早期就敢下重注的阿谁。
试验上，宇树科技仅仅冰山涌现水面的那一角。
在具身智能领域，好意思团至少投资了16家企业，其中10家已成长为独角兽。对星河通用投资中，好意思团从天神轮就进场；关于星海图、自变量等明星公司，好意思团均在A轮入局。
芯片算力赛谈，它参投了“国产GPU四小龙”中的摩尔线程和沐曦股份，还参投了“国度队”紫光展锐。
AI大模子标的，好意思团早早“上车”投资了智谱AI，更在A1轮领投月之暗面。
自动驾驶领域，它是理想汽车的最大外部股东，还布局了禾赛科技、九识智能。
图/理想汽车
官网
AI智能硬件方面，快造科技、其域更正也齐在名单上。
直不雅来看，在上述多个硬科技领域，好意思团齐已好意思满秘籍。这份布局的领域，早已跳出了腹地生计劳动平台的传统率域。
数据自大，逼迫当今，好意思团至少已投资越过28家独角兽科技公司，其中7家已得胜上市，另有宇树科技、紫光展锐等多家被投企业处于IPO讲演阶段。
好意思团用数年时刻，将中国硬科技的中枢钞票纳入其生态河山，并伴随宽敞新兴头部企业从初创走向熟谙。
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为什么是好意思团？
然则，一个机敏的问题随之而来：一家之外卖起家的腹地生计劳动平台，凭什么能投资泰半个中国AI圈？那些估值动辄数百亿的硬科技独角兽，难谈就缺好意思团这一份钱吗？
谜底显着不仅仅钱。
分解好意思团的投资逻辑，有两条最进攻的陈迹：“早”和“重”。
自2018年上市后，好意思团的投资重点启动从大枉然向硬科技回荡；到2020年“零卖+科技”战术追究提倡时，这一溜向已全面加快。
彼时，大厂的主流投资标的仍聚合在游戏、内容、电商等变现结果更班师的领域，而具身智能、AI芯片、东谈主形机器东谈主还处于典型的早期“无东谈主区”——工夫门道尚未不竭、营业化旅途不明晰、本钱答复周期极长。
当总共东谈主齐认为这些赛谈太早、看不懂的时候，好意思团反而大踏步进入。
数据自大，在2022年互联网企业投资数目骤降70%的大布景下，好意思团逆势加码，kaiyun云开体育硬科技投资占比最高达64%。甚而在2025年好意思团中枢业务因外卖大战由盈转亏时，其硬科技投资仍不减反增。
正如业内东谈主士所言，投资背后经常有两种不同的逻辑：一是在收益不细目时，投细主义赛谈；二是在细目性中获取份额。而真的拉开差距的，常常是前者。好意思团这种反周期操作，展现的是长久对科技的复旧和定力。
另外，好意思团不仅给钱，还给场景协作复旧。举例，星河通用的Galbot机器东谈主已在北京10余家药店好意思满24小时药品分拣；其域更正与小象业务协作进行了前置仓的测绘建模；禾赛的激光雷达已取得好意思团无东谈主机的量产定点；立镖的分拣机器东谈主也在好意思团买药仓好意思满了领域化行使。
这些案例揭示了一个关键事实：好意思团不仅仅在“投资”科技公司，更是在用自己最中枢的业务钞票，即每天发生在物理宇宙里的真实交游，手脚被投企业的成长加快器。
更深层的设想力空间在于数据协同。宇树科技CEO王兴兴在2026年3月的亚布力论坛上坦言，机器东谈主现时最大瓶颈是泛化才智不及，需要“基于视频生成的宇宙模子”和大领域真什物理场景数据。
因此，回到启航点的问题：为什么是好意思团？
因为当大无边投资机构还在路演PPT中寻找赛谈时，好意思团照旧在物理宇宙里，为AI的进化三年五载地累积着数据。
好意思团的科技投资，账面上的浮盈是其次，场景里的将来才是真的的价值。
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把AI种进柴米油盐
既然照旧进入这样多资金、布下这样大的局，好意思团到底想用AI作念什么？
在本年3月的责罚层疏通会上，好意思团CEO王兴曾默示：“物理宇宙的数字化将是AI特别进攻的底座。固然大模子越来越聪惠，但咱们不错设想，就算爱因斯坦当通知，让他订一个餐厅，他也不知谈哪个餐厅有座位。这不是智商问题，而是信息问题。”
翻译过来等于，AI不行只停留在聊天框里对着屏幕推理，它必须能领略真实的物理宇宙，能东跑西奔、识别门牌、按动电梯、取餐送药。
溢于言表，好意思团领有物理宇宙最丰富的信息，它要作念的是“进口派”赢家，不是要在AI赛谈上和OpenAI比谁家模子参数更大，是要把AI融入腹地生计的每一笔交游里。像点外卖、找餐厅、订旅馆、买药、叫跑腿、调治骑手，总共这些有蓄意技艺齐要让AI来赞理，减少用户的选拔职责。
2026世界杯预选赛下单中国体彩官网而从布局上来看，这一念念路在好意思团的自研旅途上也体现得愈发明晰：
在基座才智上，本年4月好意思团新一代大模子LongCat-2.0-Preview通达测试，参数领域冲突万亿。值得持重的是，该模子的进修和推理全程依托国产算力集群完成，在自主可控层面走出了一条互异化门道。
在用户端，好意思团基于LongCat升级的AI助手“小团”，在“五一”假期时期劳动了超一亿东谈主次的用户，秘籍了吃喝玩乐、出行等多种生计场景。
近期，好意思团的AI助手“小好意思”还将与腾讯元宝协作上线，用户不错班师通过元宝来调用外卖等劳动。跨平台协作的音书传出后，逼迫6月2日收盘，好意思团和腾讯的股价双双涨超9%，市集对AI协同价值的招供由此可见。
在商家端，好意思团的愿景更为试验，即匡助每个商家用上我方的AI助理。到店餐饮行业的“智能掌柜”已累计劳动超70万商家，劳动零卖行业的“数字职工”也秘籍了超30万商户。这些看似不那么“性感”的器具，却实实在在地匡助商家好意思满了降本增效。
除了上述干线，AI硬件亦然好意思团打出的一张“硬核”牌。不久前，好意思团晓谕其“城市低空航网”已追究进入常态化运营，累计营业订单超90万笔，位居公共第二，领域化盈利的临界点正在面对。
大模子提供智能大脑，AI助手畅通用户，商家器具赋能供给端，无东谈主机则买通了物发配送的“终末一公里”，这一套从数字到物理、从枉然到配送的完好闭环，正在构建起好意思团“物理AI”的完好基础顺次。
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结语
回偏激看，从外卖平台到科技底座，好意思团用了不到十年的时刻，完成了一次惊东谈主却低调的转型。AI的投资与自研双向发力、硬科技投资秘籍半壁山河、真什物理场景的私有护城河，这几个维度的重迭，正在悄然改变好意思团的底层叙事逻辑。
当市集以科技公司的视角重新凝视它时，偶然会诧异地发现，这家企业的设想力，远比咱们看到的更大。
*文中题图来自：界面新闻图库kaiyun云开体育。